Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта

Резкое падение сырьевых доходов, обвал курса рубля и ограничения из-за пандмемии коронавируса существенно осложнили обслуживание долга для российских компаний – от малых и средних до крупных и государственных.

Ключевой показатель долгового бремени – отношение прибыли от продаж к процентным платежам (ICR) – ушел ниже единицы у корпоративных заемщиков, на которых приходится 28% российского ВВП, подсчитали аналитики Центра макроэкономических исследований «Сбера».


Иными словами, более четверти российской экономики де-факто находится в преддефолтном состоянии: генерируемых доходов не хватает даже на погашение долговых платежей. Это вынуждает бизнес функционировать по принципу финансовой пирамиды, когда старые долги обслуживаются за счет привлечения новых.

В целом по экономике долговое бремя стало почти вдвое тяжелее: ICR за время кризиса снизился с 4,5 до 2,7. «Это эффект резкого падения доходов сырьевых компаний почти на треть, во многом из-за снижения цен. Кроме того, процентные платежи этих компаний выросли на 20% на волне рублевой переоценки валютных долгов», – констатирует ЦМИ «Сбера».



В несырьевой экономике долговое бремя резко возросло в 116 из 192 отраслей, при этом в 29 ICR ушел в критическую зону, когда прибыли не хватает даже для оплаты процентов. 


Ниже порога оказалось 40% сектора услуг, 41% компаний из транспорта, 75% гостиниц и общепита, 76% здравоохранения. «В совокупности эти отрасли генерируют 7% несырьевого ВВП. Скорее всего, это оценка снизу, так как данные не учитывают малый бизнес, вероятно, пострадавший особенно сильно», – говорится в обзоре Сбера.

Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта

Шок падения прибыли был компенсирован снижением процентных ставок, отмечают аналитики банка: несмотря на рост объема долга, стоимость его обслуживания снизилась на 20%.

«Снижение ставок, скорее, вызвано смягчением денежной политикой в 2019-2020 годах, а не господдержкой Квартальные процентные платежи за год сократились на 134 млрд. Примерно 110 млрд из них можно отнести на естественное снижение ставок в рамках тренда и ДКП, так как расчетная ставка снизилась до 5,4% еще в начале года до запуска поддержки. Таким образом, вклад антикризисных программ вряд ли мог превысить 20-25 млрд рублей», – подсчитали в «Сбере»

. Неспособность бизнеса обслуживать долг становится бомбой замедленного действия под банковской системой. Хотя формально просроченная задолженность по корпоративным кредитам с начала года выросла лишь на 423 млрд рублей (до 3,041 трлн рублей), а ее доля в портфеле стала больше только на 0,2 п.п (7,9%, по данным ЦБ на 1 октября), реальный объем плохих долгов на балансах почти вчетверо выше.

На начало сентября общий размер сомнительных, проблемных и безнадежных ссуд (более широкий показатель, чем просрочка) достигал 11,76 трлн рублей, отмечают аналитики Райффайзенбанка.

При этом общий объем сформированных резервов по ссудам – 6,45 трлн рублей – полностью не покрывают даже безнадежные и проблемные кредиты.

Материалы по теме:

Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта
Официальную безработицу в России назвали резко заниженной
Аудиторско-консалтинговая сеть FinExpertiza оценила число пытавшихся найти работу нетрудоустроенных граждан в России во втором квартале текущего года. Материалы исследования есть в распоряжении «Ленты.ру».Аналитики назвали ...
Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта
Хорошее позади: девальвация обесценит накопления россиян
Накопления россиян обесценятся, а самим гражданам придется больше работать, чтобы поддерживать текущий уровень жизни, заявил экономист Михаил Хазин. Эксперт полагает, что к такому исходу приведет девальвация рубля, ...
Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта
ЦБ спрогнозировал ускорение инфляции из-за обвала рубля
Российским потребителям в ближайшее время предстоит увидеть хмурое лицо девальвации на ценниках в магазинах. 
Скачок доллара почти до 80 рублей, а евро ...
Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта
139 миллионов лишних баррелей: МЭА ухудшило прогнозы по спросу на нефть
Спрос на нефть в мире не дотягивает до изначальных прогнозов, а на докризисный уровень не вернется даже в 2021 году. Такую оценку ...
Четверть российской экономики висит на волоске от дефолта
Распродажа на $1 триллион: Рынки рухнули на угрозе повторного карантина в Британии
Мировые рынки начали неделю «кровавой» распродажей, которая охватила фондовые площадки в Азии, Европе и США, ударила по сырью и уронила валюты развивающихся стран. ...

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *