Инфляция вне целевого показателя

Инфляция вне целевого показателя
Британские эксперты в очередном номере журнала «Экономист» отмечают, что отсутствие доверия к  в отношении инфляции толкает евро вверх. Это может нанести вред процессу восстановления Европы. Вместо того, чтобы ввести какие-либо стимулирующие меры, ЕЦБ ничего не предпринял.
На протяжении последних десятилетий в определенные моменты Европейский центральный банк (ЕЦБ) был единственным институтом, стоящим между еврозоной и финансовым забвением. Проблема Европы заключалась в бюджетном сдерживании и недостаточном распределении рисков. Лица, определяющие кредитно-денежную политику, были основными игроками. Однако теперь все изменилось. Ранее в этом году согласился выпустить долговые обязательства для финансирования мер, направленных на борьбу с экономическими последствиями пандемии, что способствовало росту уверенности в валютном союзе. В Лондоне уверены, что в настоящее время наиболее острая проблема экономической политики еврозоны исходит из Франкфурта. Дело в том, что вряд ли кто-то верит, что ЕЦБ всерьез намерен достичь целевого показателя инфляции «ниже, но близкого к 2%».

В большей части мира активность 90% экономики все еще находится на низком уровне из-за пандемии covid-19, а естественным последствием такого спада является дезинфляция. В августе 2020 впервые за четыре года цены в еврозоне упали. Однако задача политиков как раз и состоит в том, чтобы эти потрясения не превратились в продолжительный кризис дезинфляции. Собственные прогнозы ЕЦБ, опубликованные после его заседания по денежно-кредитной политике 10 сентября, показывают, что пока им это не очень удается.

По прогнозам экспертов, инфляция вырастет в течение следующих трех лет, но лишь до 1,3%. Финансовые рынки ожидают, что она будет оставаться на этом уровне большую часть следующего десятилетия. Профессиональные аналитики настроены лишь в некоторой мере более оптимистично. Эксперты убеждены, что на сегодняшний день единственным фактором, удерживающим цены, является сильный евро. Единая валюта подорожала в этом году по отношению к доллару на 5,4%.

«Экономист» уверен, что , который серьезно подошел к вопросу целевых показателей, будет бороться не на жизнь, а на смерть, чтобы улучшить эту перспективу. Сниженные инфляционные ожидания — опасная болезнь. Они поддерживают реальные процентные ставки, то есть ставки за вычетом ожидаемой инфляции, на более высоком уровне, чем они могли бы быть. Это действительно является проблемой в моменте, когда, как сегодня, номинальные ставки не могут упасть еще ниже.
А система Центрального банка — это игра с доверием: чем больше целевой показатель теряет доверие, тем труднее его достичь. Америки настолько обеспокоена инфляционными ожиданиями, что пообещала позволить инфляции временно превысить целевой показатель, чтобы восполнить дефицит, обеспечивая тем самым в долгосрочной перспективе инфляцию в среднем на уровне 2%.

ЕЦБ по сравнению с ФРС США кажется невозмутимым. Вместо того, чтобы ввести какие-либо стимулирующие меры, он ничего не предпринял. Проблема заключается не в недостатке средств. ЕЦБ настаивает на том, что он может снизить процентные ставки ниже сегодняшнего уровня в 0,5%, предложить финансирование банкам на более льготных условиях или увеличить покупки государственного долга. Однако ничего из вышеперечисленного он не сделал.

После заседания Банка, состоявшегося на прошлой неделе, его президент, (Christine Legard), заявила, что вопрос об увеличении покупок активов даже не обсуждался. Это еще больше подтолкнуло евро вверх, демонстрируя, что бездумное отсутствие действий со стороны Банка укрепляет евровалюту и оправдывает сниженные инфляционные ожидания. Возможно, госпожа Лагард не в первый раз произвела слишком воинствующее впечатление, поэтому главный экономист Банка Филип Лейн (Philip Lane) не замедлил высказаться в более спокойном тоне, опубликовав в своем блоге сообщение, направленное на смягчение ситуации.

По оценкам аналитиков, ЕЦБ, вероятно, примет меры в декабре. Но Банк остается учреждением, которое, судя по всему, рассматривает снижение инфляции как незначительное неприятное явление, но отнюдь не как испытание на прочность.

Ряд экспертов, однако, считает, что проблема все же остается финансовой. Меры бюджетного стимулирования в Европе по сравнению с Америкой гораздо меньшие, и ЕЦБ в этом году уже сыграл огромную роль на рынках. Но мнение о том, что для «облегчения бремени» денежно-кредитной политики нужны более свободные финансовые ресурсы, опасно. Если практический эффект бюджетного послабления заключается в том, чтобы дать Центральному банку возможность передохнуть, то велика вероятность того, что обменный курс повысится, что частично или полностью нивелирует стимулирующие меры.

В Лондоне убеждены: для того, чтобы дополнительные финансовые меры имели желаемый эффект, денежные краны должны оставаться полностью открытыми. Именно это происходит в Америке.

По мнению авторов статьи, в сильном евро, по сути, нет ничего плохого. Многие модели, включая индекс бигмака, предполагают, что это оправдано. Но в настоящее время это частично отражает подозрение, что ЕЦБ готов жить при более низком уровне инфляции, чем требует того его официальный целевой показатель. А это может нанести ущерб как авторитету Центрального банка, так и восстановлению еврозоны.

Видео дня. Какие продукты подорожали в сентябре

Материалы по теме:

Инфляция вне целевого показателя
Эксперт: России пора отказаться от «цифровых ножек Буша»
«России необходимо обуздать монополию западных интернет-гигантов, заставив их соблюдать наши законы. И одновременно с этим — поддержать собственных разработчиков», — сказал газете ВЗГЛЯД член Общественной палаты РФ Александр Малькевич, ...
Инфляция вне целевого показателя
«Вопросов не осталось»: Саудовская Аравия начала новую нефтяную войну
После того, как в течение нескольких месяцев нефть торговалась примерно на одном уровне, котировки отправились в очередное пике, в результате которого баррель Brent опускался ниже психологически важной отметки в $40. ...
Инфляция вне целевого показателя
Турецкая лира рухнула рекордно c начала века
Над Турцией продолжают сгущаться тучи острого валютного кризиса. 
 По мере того, как президент Реджеп Эрдоган засыпает Запад агрессивными выпадами и ведет три войны с ...
Инфляция вне целевого показателя
США могут ввести санкции против «Северного потока-2» до президентских выборов
США могут ввести санкции против российского проекта "Северный поток-2" до президентских выборов, история с российским оппозиционером Алексеем Навальным — лишь дополнительный повод для этого, считает заместитель директора Института Европы ...
Инфляция вне целевого показателя
Путин объявил о регистрации российской вакцины от Covid-19
России удалось первой в мире создать и зарегистрировать эффективную вакцину от коронавируса, заявил во вторник президент РФ Владимир Путин. Это произошло «сегодня ...

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *